单季破千亿，阿里稳拓下沉市场

人们对经济形势的悲观预期似乎稍有缓解，在1月30日阿里巴巴发布2019财年第三季度财报之后——看上去，用户的消费能力并未出现退化的苗头。从企业过去一年的各季度财报来看，包括星巴克、宝洁、耐克等在内的多家企业均受益于天猫等，阿里巴巴的平台效应带动企业呈现出较好的抗震性。

 

财报显示，该季度阿里营收为1172.78亿元，同比增长41%；净利润为309.64亿元，同比增长33%；非美国通用会计准则净利润为397.97亿元（约合43.34亿美元），同比增长10%。

阿里巴巴集团CEO张勇认为，中国消费力依然强劲，消费升级的驱动力正是来自中国不断扩大的中产消费群体。他表示，5年之内，中产消费者的数量还会翻番。

 

财报另显示，运营活动产生的净现金为648.98亿元（约合94.39亿美元）；基于非美国通用会计准则，自由现金流为513.73亿元（约合74.72亿美元）。

 

受财报发布影响，阿里巴巴当日股价报收于166.82美元，涨幅为6.34%。

   增长有赖渠道下沉及自营

对阿里来说，除了营收高速增长，更为乐观的是，其活跃消费者并未出现京东式下跌。2019财年第三季度，淘宝年度活跃用户达到6.36亿，与上个季度相比净增3500万，特别是，这其中超70%的新增年度活跃消费者来自下沉市场。

 

这或许意味着，这家单季营收过千亿公司的用户量级和营收依然有高速向上的可能。阿里巴巴中国零售平台保持了连续6个季度2000万以上的年度活跃消费者增长，受下沉市场的拉动，过去两个季度的增长规模均超过了3000万。

 

过去一年，在下沉市场的用户争夺战中，淘宝和拼多多争斗不止。2018年3月，淘宝推出淘宝特价版APP；2018年8月，淘宝联合支付宝推出拼团小程序；而2019财年第三季度是阿里关键的时间节点，11月底，淘宝天天特卖宣布升级，称3年内要打造1万家定制工厂。

 

据阿里方面介绍，借助淘宝天天特卖的C2M改造，东莞的耳机厂老板郭胜做出了月销超百万条的“WRZ”耳机，促销时最低能卖到9块9还有利润可赚。

 

除了下沉市场，阿里核心电商业务另一增长点是淘宝直播。此前，淘宝总裁蒋凡曾经表示，直播已经不是点缀，而是未来商业模式的主流。阿里方面给出了一组数据：过去一年，直播引导的成交规模已超过千亿元，靠直播带货5000万元以上的店铺多达84家。

 

在2019财年第三季度，阿里核心电子商务营收为人民币1028.43亿元，其中中国商业零售业务的营收为人民币810.55亿元。

 

中国商业零售业务收入主要由客户管理收入和佣金构成，前者在该季度贡献了495.92亿元的收入，占总收入比为42%，去年同期该收入占比为47%；后者贡献了201.65亿元的收入，占总收入比为17%，去年同期该收入占比为19%，略有下降。

在拉动营收增长方面，阿里似乎将开放新的广告位。“我们正在测试信息流推荐服务，目前没有投入商业运营的时间表。”武卫透露。

 

张勇也表示，集团正在为信息流推荐服务的商业运营做技术上的准备，来确保实现来自APP内部的有机增长和用户体验不会受到影响，同时保证广告商的投资回报率。

 

中国商业零售业务中占总收入比提升的为其他收入。根据财报，该收入的增长主要受盒马鲜生、天猫国际自营等自营业务的拉动。

非主营业务仍在投入期

与营收金额的增长呈现相同增长态势的是营收成本的高速增长。该季度，阿里营收成本为608.13亿元，占营收的52%；而上年同期，营收成本为人民币350.78亿元，占营收的42%。

财报中提到，营收成本的上涨主要由于对饿了么的合并、新零售和天猫国际的仓储、物流成本，以及优酷的投入。自2018年10月饿了么口碑合并之后，阿里本地生活服务板块与阿里生态的融合更加明显，饿了么推出扶持中小商户的“暖冬”计划，近期的降费率、贷款优惠等有望让饿了么有生态优势，进一步扩大市场份额。

此外，这一季财报披露，饿了么口碑组成的本地生活服务公司已完成超30亿美元独立融资，由阿里巴巴、软银和其他第三方投资者投资。

主营业务之外，阿里的另三大部分业务仍处于亏损状态。其中，云计算业务运营亏损为12.33亿元，Adjusted EBITDA（调整后的税息折旧及摊销前利润）为-2.74亿元；创新战略和其他营收运营亏损为25.49亿元，Adjusted EBITDA为-15.96亿元。

这是仍处于投入期的两大业务。从营收上来看，它们一直保持着高速增长。云计算业务营收为66.11亿元，同比增长84%；创新战略和其他营收为13.33亿元，同比增长73%。

金额最大的亏损来自数字传媒和娱乐业务，运营亏损为70.97亿元，Adjusted EBITDA为-60.34亿元，该指标上一年度同期的数字是-22.13亿元。

 

财报显示，2019财年第三季度，阿里巴巴数字传媒和娱乐的营收为人民币64.91亿元，同比增长20%，远低于阿里其他业务营收的增速。但用户方面获得了较快增长。本季财报显示，优酷的日均订阅用户同比增长64%。

财报中也提及了该业务亏损的原因，有28亿元归于优酷对原创内容投入的增加和许可版权的减值费用。

数字传媒和娱乐业务的亏损还会持续吗？在财报发布后的电话会议上，分析师提出了同样的问题。

张勇并未明确回答，“我们还是专注于数字内容用户的增长，本季度内容付费用户数出现了强劲的增长”。阿里巴巴集团执行副董事长蔡崇信补充说，“公司有强大的生态系统，没有将娱乐业务视为独立的业务而进行业务指标的审视，如果内容好，电商用户的留存率和每人消费金额也会提高，因此我们从整体角度去看业务指标的表现”。